“這裡有個關鍵誘因，就是過度的資產證券化。”

美利堅對房子的按揭貸款，實際上是買房者、開發商、商業銀行簽的一個“三方協議。

比如說你要買一個房子，錢不夠，銀行就會把你想要買的房子做抵押，給你貸款，讓你去買。

然後，銀行就可以每個月都收你的按揭，這一收就收二十年。

如果你有能力償還這些錢，當然沒有什麼事。

對於這份“三方協議”，我們國內的銀行會選擇把它鎖進抽屜甚至保險櫃裡，生怕弄丟了。”

但美利堅就不一樣了，他們的金融業非常發達，銀行手裡的這份“三方協議”，從某種意義上來說，也算得上是一種資產。

既然是資產，那就有價值。

因此，這份“資產”很快就吸引來了三個人。

一是投資銀行，二是保險公司，三是評估公司。

這三個人做了一件非常大的事，就是“資產證券化。

美利堅的銀行不想把這些資金沉澱二十年，影響資金的周轉效益。

所以，投資銀行一來，他們就正好一拍即合，同意對房地產按揭進行證券化改造。

於是，美利堅的各大銀行就把手裡的房貸按揭業務全部打包，賣給了華爾街，華爾街又對它進行重新設計包裝，賣給了其他的投資者。

這解決了三大問題：

投資者有了新的產品，得到了高的回報，隻需要忍受一點風險。

貸款的這些購房者，也能享受到比較低的貸款利率。

同時，銀行的資金周轉效率也提高了，華爾街還能在其中賺到錢，這是一個“一舉多贏”的好事。

這個“次級貸款市場”的誕生，一開始確實效果顯著。

1994—2006年，美利堅的房屋擁有率從64%上升到69%，接近70%，許多貧窮的人擁有了自己的房屋，社會福利有了很大的提高，幾乎要實現“居者有其屋”的狀態。

隨著大量房貸按揭業務被證券化，便不斷有金融投資機構，把它當作一種債券類的投資產品。

但是，次貸市場在發育中，還存在許多深層次的矛盾。

特別是2000年美利堅互聯網泡沫破裂，出現IT危機，經濟開始放緩。

小布什為了促進經濟增長和就業，不得不將房地產作為新的經濟增長點。

因此，美聯儲除了連續下調利率水平，還積極扶持“兩房”政策，以60倍的杠桿給低收入購房者做按揭貸款。

低利率政策降低了居民貸款的成本，人們通過貸款購房的熱情不斷升溫，刺激了房地產行業的發展。

次級抵押貸款，也就成了信用條件達不到優惠貸款要求的購房者的首要選擇，造就了房地產市場一片繁榮的景象。

2001年到2006年，美利堅的房地產市場，由於政府通過按揭貸款的支持，很快就火爆起來，房價漲幅也達到了驚人的85%。

住房市場的火爆，讓即使是次級抵押貸款的證券也成為了搶手貨。

不少金融機構把這種十分暢銷的金融衍生品，同其他行業的次級證券甚至垃圾證券“打包”出售，並推向了全世界的投資機構。

於是，美利堅的住房問題，就由局部問題變成了全局問題、由地區問題變成了全國乃至全球性問題。

等發展到了2007年，米國人購房的按揭貸款規模，已經和美利堅的GDP一樣大了。

鑒於房價的非理性的上漲，為了促進房價回歸理性，美聯儲就開始不斷加息，促使美利堅房市逐步降溫。

但房價的下跌以及利率的提高，又增加了貸款者還貸的壓力。

越來越多的人無力還貸，賴賬者越來越多，導致銀行以及其他貸款機構，無法收回資金，出現壞賬的現象越來越多。

於是，次貸危機開始爆發，並且愈演愈烈，逐步蔓延到與次貸相關的金融市場各個角落。

“大致，就是這樣了。”

陳偉東說的有些口乾舌燥，端起茶幾上的水杯，一飲而盡。

“原來如此，我說美利堅的次貸危機怎麼影響到了我們，看來不止是全球出口貿易，就連投資業和金融市場，都會受到很大的波及。”

陳傑一副恍然大悟的樣子。

之前他對次貸危機的影響，還有些雲裡霧裡，現在倒是理清了一些脈絡。

陳偉東喝完水，並沒有停下來，又說道：“通過一些數據，我們可以看到，進入二十一世紀，西方大部分國家每年的經濟增速，都是維持在3%左右，幾乎可以用停滯來形容。”

“他們可以用時間，慢慢修復次貸危機造成的影響，但我們不行。

“我們的經濟發展，好不容易步入軌道，現在正處於列車行駛速度最快的時候，找書苑wwｗ．zhaoshuｙuan.cｏm 如果強行踩剎車、減速，對我們國民經濟的傷害是難以估量的。”

“雖然改開至今，滿打滿算已經有三十年，但老百姓的生活水平，國家的經濟建設，真正騰飛的時間，也就是最近七八年。”

“這個時間太短了，對一個正處於發展中的國家來說，還遠遠不夠。”

“更重要的是，經濟發展，也講究一鼓作氣，這個勢頭和節奏，如果被強行打斷，那下一次提速，就不知道是什麼猴年馬月了。”

“所以我認為，不出半年，國家肯定會出臺大規模的經濟刺激計劃，將經濟發展的步調徹底穩住，甚至，再提提速，讓某些行業沖的更快一些。”

“阿偉，你確定嗎？！”聽到這裡，陳傑的右手拳頭緊握，直接從沙發上站了起來，內心的忐忑和迷茫，已經徹底消失，對接下來的抄底股市，也更加充滿了信心。

就連一直沒有說話的林澤巨，此時眼中，也閃爍著不知名的光芒。(本章完)