第199章 107：賭局（二合一）
  “傲天，咱真要買那個什麼對沖基金嗎？”
  談話前，顧文傑特地向陳欽確認了一遍。
  作為最早的創業夥伴，又是現在的合作夥伴，顧文傑是相當願意相信陳欽的話的。
  之前陳欽說要經濟危機……他基本上沒怎麼質疑就信了。
  這次說要買對沖，他也覺得這個主意並不是沒有可行性。
  但是他也是真的有點心虛。
  畢竟他雖然對金融業一知半解，也聽過對沖這個詞，在如今的華爾街，對沖是個不新不舊、剛好趕上流行的概念。
  如今全世界2200家對沖基金，支配著超過15000億美元，去年就已經超過網絡公司，成為了財富積累的代名詞。
  然而‘對沖’的意義不僅僅是理財，它現的作用已經超出了理財這個邊界——
  ‘對沖風險’當然是其中的核心，在周密的計算體係下，對沖能在保留一部分盈利的前提下將重要風險抵消化解，其中最經典的例子莫過於麥當勞為了維持麥樂雞的價格、對沖雞肉相關的期貨的操作，到雞肉行情不好的時候，麥樂雞也可以用期貨做對沖，維持產品價格穩定。
  但是得益於這種強大的功能，如今市場上的‘對沖’已經不隻是一種理財思路了，在抵抗風險能力到達一定臨界值之後，它甚至會成為一種操縱市場的工具——
  以往的金融工具往往隻能對市場施加一個方向的影響，但對沖基金可以同時從多方與空方兩頭進入市場、通過巧妙的風險運作，辦到一些尋常資本辦不到的事，金融大鱷能憑借它與國家的能量相抗衡——千禧年之前，索羅斯的量子基金憑借對沖手段，把東南雅一眾小國搞得國破家亡不說，還在香江攻防戰中麵臨天朝鐵拳全身而退，靠的就是這手風險對沖的玩法。
  也正因如此……
  “是的，理論上說、隻要合理對沖，我們應該可以規避市場風險。”
  老搭檔給他解釋，顧文傑卻問道：“但是具體要怎麼操作？我知道你的眼光一直不錯，但是我也了解了一些做空、資金杠桿之類的知識，我總覺得咱們手裡這些錢，好像不一定夠用啊……”
  因為風險來自股市，所以好像隻能做空，但做空其實並不是資本市場的正常玩法，也沒有做長線的可能性，而且它在自然狀態下就有非常高的杠桿，所以如果遭遇虧損，它的損失很可能是沒有上限的。
  現在手裡這點錢……就是想入場都有點不夠格，要給公司做對沖，不僅風險反而會變大，而且似乎還有不小的法律問題……
  不過老搭檔告訴他：“不用擔心，做空當然不適合用來做長期對沖，不過華爾街本身不是那麼復雜的地方，你就當是在買理財產品，隻要有需求，銀行自然會提供適合我們的產品，待會咱們聽聽就知道了。”
  然後就像是專為解決他的疑惑而來的一樣，德意誌銀行的專家來了。
  在香江路邊的一個咖啡館裡，沈南朋已經見到了那三個基金經理，雙方握手後坐下，沈南朋打開了那個網絡會議頻道，向生意夥伴互相介紹——
  和他見麵的人當中，領頭的叫李普曼，是債券經理，帶著兩個手下，一個叫徐幼芋，是個金融分析師，一個叫愛德華，是個……好像是個記錄員。
  而經理李普曼好像不太喜歡這種溝通方式，對話開始後、互相介紹還沒結束，他就開門見山地說道：
  “來自天朝的互聯網上市公司先生們，你們預測經濟會下行，想為自己的上市計劃做個對沖……”
  “你們可是找對人了！如果你們去找別人，他們會告訴你們這是異想天開，根本沒有那樣的對沖項目，難道要去賣空建材或者買空銅芯嗎？”
  “但我手裡有一桌賭局，你們似乎認為房價會下跌，進而影響到經濟走勢……所以來參加這桌賭局吧！它的盈利期望很高，如果金融危機讓你們的公司倒閉了，我們手裡的項目也能憑空給你們增長出一個完整的公司來！對了，你們的公司的市值是多少？”
  電話裡的顧文傑無奈：“我們還沒有上市……”
  那當跟班的徐幼芋連忙說道：“對不起，先生，我的上司總會說一些莫名其妙的話……讓我來給你們解釋吧。”
  他又用中文說了一遍，這倒是挺親切的，然後談話終於變得正常了起來，徐幼芋解釋道：“先生們，我與李普曼先生仔細研究過你們的產品要求，你們似乎認為房市會下跌，然後將風險傳導到其他金融領域，是嗎？”
  顧文傑說沒錯，沈南朋也說道：“沒錯，另外我們……我和彼得，也對這樣的對沖產品很感興趣，但是我們沒有太多錢來做對沖。”
  徐幼芋解釋道：“那你們可以試試這款產品，你們聽過CDS保險嗎？它是‘信用違約掉期’，通俗點說是一種貸款違約保險，是目前全球交易最為廣泛的場外信用衍生品，我們的CDS專門針對房地產債券設計的，可以作為房地產領域的信用保護買方、根據違約現象賺取違約損失的金融產品，它雖然需要交納年金，本身需要在信用事件發生後才會獲得收益，但如果你們想為自己的企業上市做風險對沖，應該可以了解一下這種產品。”
  顧文傑說實話沒聽懂：“所以我們要買它？就是說隻要房價下跌，它就會開始升值？”
  “不，CDS保險是負利差的金融產品，如果你們想要隨時升值，可以賣空按揭證券或者ABX指數，但我們的CDS保險需要的本金更少，如果你們想搭配其他產品，我們也可以做相應的定製，但這些方案需要的前期投資會比CDS多很多。”
  “好吧，就說CDS保險吧，說實話我也不太了解它，總之它可靠嗎？保險的賠付方是誰？……”
  這時‘聖地亞哥’突然出聲解釋道：“CDS，你看他們銀行在做什麼就知道有什麼用了。根據巴塞爾協議，銀行把貸款再融資需要8%的保證金，他們不想交這筆錢，所以由保險公司將風險包裝成CDS轉嫁給了第三方，現在他們的CDS應該也是這樣的，房地產商需要用貸款再融資，咱們就是這個幫忙承擔風險的，如果債務的信用真的出了問題，那我們就可以從融資方那裡拿到賠付金。”
  這次顧文傑也聽懂了：“所以現在我們就是在為房貸的相關融資買保險嗎？隻要貸款信用出現問題，我們就能得到錢……”
  徐幼芋解釋道：“理論上是的，但是我需要提前說明的是，如果直接買入CDS、那麼它的投保方很可能也拿不出這筆錢，如果公司破產，你們的保險金最後未必能拿到手裡，但是我們的CDS不同，我的上司李普曼先生改良的CDS可以被流通，如果市場總體信用風險增大，你們可以向其他投資者賣出CDS，那麼它的兌付會變得容易很多。”
  “所以它是一場賭局。”一直沒說話的李普曼總結道，“其中的原理並不重要，賭桌的一切由我們來安排，這一切都是公開透明的，而你們隻需要著眼於賭桌上的判斷——如果你們的判斷沒錯，那麼隻要賭局開始，我們都可以賺到錢，現在明白了嗎？”